PVC日报:华南现货资源仍偏紧 然而成交平淡



市场描述:

    (1)华东基差维持+150 附近,成交持续平淡;华南即期资源仍紧,贸易商持续挺价,即期现货继续维持70 至80 溢价,远期报至12 月初,远期成交平淡。(2)本周美金价持稳,出口窗口仍关(3)华北下游上周环保限产降负,后续重新回升,后续仍关注国庆严格限产后的传统需求韧性何时结束,仍未见季节性转弱。跟踪华东-华北价差情况,作为12 月左侧累库预期的观察指标。

    平衡表变化与观点:

    展望平衡表,普通程度的限产预估下,11 月仍持续去库,12 月重新季节性累库,11 月下附近是供需转弱拐点,然而驱动在于北方需求季节性转淡,目前南北价差仍未反映,慎防需求韧性超预期导致平衡表改善。

    策略建议及分析:

    (1)单边:观望。(2)跨品种:PVC/PE 库存比值方面11-12 月仍向上,理论上适宜多L 空V,然而基差结构已反映部分预期,选择观望。(3)跨期:V1-5 观望,平衡表累库主要时间点在12 月,而11 月平衡表修正后仍有去库预期,且仍有一定正基差幅度,或先收基差走正套,12 月累库再走反套。

    风险:北方季节性需求下滑的空间是否会不及预期,当期需求韧性是否持续超预期




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